新西兰银行(BNZ)外汇研究小组指出，2018年纽元兑美元跌5%之后，今年上涨的概率更大。全球经济增长走软一般不利于纽元，但市场对于在去年年底对增长前景变得过于悲观。 我们的短期公允价值模型显示，纽元仅略被高估，其公允价值位于0.66-0.67。当然在统计学意义上还远远不够。”我们认为，市场已经消化了一些有关美中可能达成贸易协议的好消息——去年，在对贸易战的担忧达到顶峰、各方看不到任何协议的情况下，新西兰在“被低估”的地区待了几个月。如果未来几个月没有达成任何协议，将对风险偏好和新西兰央行造成打击。
全球增长放缓的背景通常会对新西兰元不利，但鉴于去年底市场对前景变得过于悲观的可能性，我们目前不会过于看重这一点。 风险偏好已从一年前的水平大幅下降至低于平均水平，表明投资者对风险情绪减弱将推动新西兰元走低的担忧有所减弱。 “在去年新西兰元下跌5%之后，我们认为2019年的纽元反弹可能性更大。”根据我们在12月初的最新预测，我们的年终目标仍然是0.70。新西兰元很可能会在某个时候超过这一水平。“估值过高”的美元，以及面临不断上升的双重赤字的结构性阻力不利于美元。 “新西兰元面临的主要下行风险，可能是美中贸易恶化，或者全球风险偏好再度走弱，原因是人们担心，随着美国经济走上衰退之路，增长环境正在向最糟糕的方向转变。”然而，如果美联储不再次加息，我们认为这种情况不太可能出现。
