人民币汇率走势分析

人民币汇率弹性提升

时间:2018-08-22 07:52  来源:  作者:  浏览:733

  8月21日,人民币对美元汇率中间价报6.8360,较前一交易日上涨358个基点,单日升幅创7月26日以来最大,实现三连涨。中间价三日累计调升586基点,一扫此前市场对人民币会不会“破7”的担忧。

  四个交易日以前(15日),受美元指数逼近97关口影响,境内外人民币兑美元汇率曾双双跌破6.9整数关口,在岸即期汇率盘中一度触及6.9350,离岸即期汇率一度跌至6.9580,均创2017年初以来新低。

  在关键关口临近之际,部分交易员对人民币会否“破7”存在顾虑,但随后的市场表现证明,在近期全球汇市风云变幻背景下,人民币汇率有跌有涨,双向波动的市场化特征明显,市场汇率预期保持稳定。

  从盘面上看,8月9日至15日,受土耳其里拉持续暴跌、避险情绪升温影响,新兴市场货币及欧元遭受重创,推升美元指数攻破96关口,进一步上探至96.9937,离97关口仅一步之遥;人民币兑美元汇率明显承压,8月10日至15日,在岸人民币即期汇率从6.8355跌至6.9049,累计跌幅为1.12%。

  随着土耳其里拉反弹,美元指数未能突破97关口并连续回调,在8月16日至20日的三个交易日里分别下跌0.14%、0.48%、0.34%,21日盘中进一步下跌逾0.3%至95.43;在8月16日至21日的四个交易日里,人民币兑美元反弹,在岸即期汇率连涨89基点、145基点、290基点、145基点,21日盘中触及6.8286的高点,较此前触及的6.9350大幅反弹逾1000基点。

汇率弹性提升

  在人民币汇率有涨有跌的同时,双向波动区间加大成为近期市场关注焦点。

  分析人士认为,6月中旬以来,人民币汇率走低的速度较快,在一定程度上体现出汇率弹性提升,进一步看,正是由于有弹性的汇率机制发挥了浮动汇率“自动稳定器”的功能,市场贬值压力得到较快释放,进而抑制贬值预期积聚。

  我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。随着汇率市场化改革持续推进,汇率弹性逐步增强。今年以来,人民币汇率双向波动区间明显增大,甚至日间经常出现数百点宽幅震荡。

  “人民币汇率波动程度目前已十分接近G7货币,在这样的弹性背景下,人民币中间价基本没有积攒贬值压力。”华创证券宏观经济研究主管张瑜表示。

  结合外汇储备、外汇占款及结售汇情况看,目前市场对人民币预期继续持稳,跨境资本流动和外汇供求总体平衡。数据显示,我国7月外汇储备环比上升58亿美元至31179亿美元,连续两个月回升;7月外汇占款环比增加108.17亿元至21.53万亿元,为连续7个月增加。

  “外汇储备和外汇占款均逆势增加,显示当前我国国际收支结构总体较为稳定,本轮人民币贬值的资金流出压力相对较小。”申万宏源证券分析师孟祥娟表示。

  另据机构数据,6月中旬启动的这一轮加速贬值过程中,1年期NDF(无本金交割远期外汇交易)隐含的贬值预期仅在1%左右,降至年内低点。

  市场人士认为,尽管这波人民币汇率跌势较猛,贬值预期却不强烈,主要是因为经历了人民币汇率由单边下跌到止跌企稳的剧烈震荡后,市场对人民币汇率波动适应性明显增强。

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