《经济观察报》近期举办论坛，平安证券首席经济学家张明发表讲话称，债市今年呈现冰火两重天的格局。一方面，利率债受到金融机构追捧，因为实在没有其他安全资产可投;另一方面，高风险的信用债今年违约了一百多支，违约规模超过一千亿人民币。上述分化格局在2019年很可能进一步延续。利率债依然将会受到追捧，而高风险信用债可能会继续爆雷。
2019年尤其要担心中小地方融资平台与中小房地产开发商发行的债券。 顺便再说一句，每当市场高度看好一类资产的时候，这类资产的最终表现往往会不及预期。现在，几乎所有机构都看好2019年的利率债，包括国债、金融债、国开债。在市场高度看好的时候，自然就会有人加杠杆做多这类资产。因此一旦有风吹草动，或者事实不及预期的话，市场就可能出现动荡，所以2019年即使是利率债我们也要小心一种风险，也即在大家一致看多以后，由于不确定性冲击导致的踩踏事件就可能发生。
