在国际评级机构眼里，新兴市场今年形势不容乐观。
惠誉评级认为，2019年新兴市场评级遭下调的国家将多于评级被上调的国家。而据路透统计，穆迪投资者服务公司发出下调警告的国家数量为19个，高于其认为有可能上调评级的11个国家。标普年初警告称，新兴市场近三分之一的大型债券发行者目前的债务水平已不可持续。
惠誉全球主权评级主管James McCormack在接受彭博采访时表示，欧洲地区的新兴市场受益于德国经济增长，评级可能会相对正面，亚洲地区新兴市场评级预计保持稳定，而拉美、中东和非洲的新兴市场，外币债务占比较高，是风险敞口最大的国家，信用评级下调将会对这些国家产生较大影响。
对于主权借款人，评级越高，他们的融资成本往往越低。高企的债务、全球贸易紧张局势、石油和其它大宗商品等价格波动性以及美元走强等因素都对新兴市场的前景构成风险。
惠誉预计2019年美元将继续走强，不仅是因为美联储加息，还因为美国经济增长将快于欧洲和日本。此外，新兴市场货币贬值也增加了借入外币政府的负担。
据McCormack分析，如果一个国家的货币一年内贬值30%，其主权评价平均会下降两个等级。然而，更令人担忧的是，在去年出现的16个货币贬值超过30%的案例中，有六起以违约告终。
阿根廷比索是去年表现最差的新兴市场货币，贬值逾一半。惠誉的数据显示，该国83%的政府债务是外币债务。土耳其的里拉去年贬值了28%以上，其中47%为非本地债务，土耳其去年曾被惠誉下调过一次评级。
穆迪认为较弱的新兴市场和前沿市场国家面临的风险最大。标普则将阿根廷、巴西、埃及、黎巴嫩和巴基斯坦列为债务负担不可持续的国家。
