原标题：中小券商都难逃被并购的命运?
越秀金控“亏本”57亿将广州证券“甩卖”给中信证券，不仅引发证券业震惊，也刺痛了不少中小券商。由于证券业2018年遭遇周期性小寒，尤其是裁员降薪时有发生，于是有人惊呼，中小券商最终的命运都难逃被并购。真的是这样吗?笔者并不以为然。
在中信证券收购广州证券的同时，美国有家叫美美证券的公司1月8日成功登陆纳斯达克。公开信息显示，截至2018年6月30日，美美证券总资产104.9万美元，净利润-106.2万美元。美美证券提供的业务包括个人海外投资、经纪商交易通道、投资顾问服务、上市公司服务等。
毋庸置疑，美美证券是家小券商。但就是这么一家小券商，却成功登陆了纳斯达克。我们不能说美美证券登陆了纳斯达克以后就不会被其他大投行并购，但至少短期内它有了利用资本市场发展壮大自己的机会。
企业之间并购，本身是一种市场化行为，并没有什么命运好坏之说。以中信证券并购广州证券为例，于中信证券而言，可以在行业处于低谷时以相对廉价购买到资产，补齐在华南尤其是广东境内的业务布局;于出让方越秀金控而言，可将广州证券转化为龙头券商中信证券的股票资产，将原“非优质”资产盘活并升值。
这些年，在监管“扶优限劣”政策导向下，国内证券行业马太效应日益明显，中小券商的发展路径相对而言的确越来越窄。但“窄”也是相对的，就如道路，我们不能要求所有马路都宽敞如长安街。具体到境内券商，不能家家都去仿中信、海通、国泰君安这类大而全的路径，而是要找到符合自身资源禀赋的发展道路。
事实上，不到4亿人口的美国境内券商有5000多家，超13亿人口的中国境内券商才131家。美国这5000多家券商，80%以上都如美美证券般规模并不算大。所以问题不在券商数量多寡，而在于有无核心的服务吸引到核心的客户和资源。
具体到国内，随着牌照带来的垄断通道收入下降，市场对券商专业服务需求日益强烈，差异化的发展之道也正成为不少券商的发力方向。德邦证券专注资产证券化，东方财富证券专注互联网零售经纪业务，华菁证券依托华兴资本专注于投行业务，这些规模并不大的券商都在走自己的特色化之道。
再看当下最热门的信息技术行业，全国这类企业至少有几十万家，为何它们不担忧被并购呢?原因就在于它们多有自己的核心技术，专注于自己的专业领域。毕竟，华为虽好，只有一家。不过，围绕华为产业链上下游，却诞生了不少的信息技术企业。
对中小券商而言，未来发展策略除了小而美、小而精之道外，围绕行业上下游进行深度挖掘，亦不失为一个不错的选择。唯有如此，才能规避行业周期，才能避免被并购。
