上市公司投资者关系披露不能流于形式
投资者关系记录表披露的机构调研信息，于市场公平、投资者保护、理性投资培养都有着十分重要的作用。
对于自己没有时间和金钱去上市公司实地调研，本身也缺少专业的研究能力，只能向专业机构“抄作业”的广大中小散户来说，交易所披露的上市公司投资者关系记录不失为了解上市公司的好途径。
不过，笔者日前在查询一些公司的投资者关系记录表后发现，流于形式的不少，个别上市公司披露的投资者关系记录表显示，很长时间内，无论来了什么机构，问的问题和回答的答案千篇一律。还有的上市公司干脆就一年半载没有投资者关系记录披露，难道这些公司就没有机构调研或电话会议?而这其中还不乏市场上关注度颇高的大牌明星上市公司。
披露机构调研信息的做法始于几年前，记得交易所在最开始推介这个功能时，也面临着一些上市公司的不理解。有的上市公司认为工作量增多，尤其是回答问题的尺度不好把握，宁愿不说也怕说错。但有这么两条数据让交易所下定决心要铺开这个工作：一是据说有个小散户陈某某耗时7个月时间实地调研200家上市公司，宣称争取3年内跑600至700家上市公司;二是个人投资者实地调研上市公司比例极低，选择以电话交流方式进行上市公司调研的数量却远超过机构。这里面固然有时间成本、经济成本的原因，但更深次的就是中小散户调研处于弱势地位，调研机会严重不足，信息获取公平性、透明度有待增加。另外，说明中小投资者对于上市公司调研的需求巨大，也是市场投资者不断成熟的表现。
针对中小散户调研机会严重不足，交易所推出了走进上市公司活动，带着中小散户到企业一线，与高管面对面互动交流。而毕竟这样的机会数量有限，也需要时间成本和经济支持，最终能惠及的散户也有限，“投资者关系”栏目就是在这样的背景下应用而生，让中小散户足不出户，就可以分享专业机构调研上市公司的重要信息。
不得不说，这种及时披露机构调研信息的做法的确是创新。一方面有助于促进公平披露减少信息差距。众所周知，我国资本市场是一个以中小散户为主的市场，然而散户虽然数量大，但中小散户调研却处于弱势地位，电话交流依然是中小投资者普遍使用的方式，而这一方式在机构投资者上市公司调研中已经很少采用，话说电话交流基本也问不到什么信息量。另外，即便有散户有时间和有能力跑到公司实地调研，在上市公司方面得到的接待与机构相比也有差距，要想见到上市公司高管，就关键问题进行交流更是难上加难。另一方面有利于中小散户跟着机构学习价值发掘。这个和大部分中小散户的投研能力有关，国内市场上绝大部分散户本身还不具备较高专业投资水平，要想通过翻阅财务报表或走访公司就发掘投资机会和风险难度较大。这一方面机构有天然的优势，专业机构调研上市公司的专业提问和回复，无疑更加简明扼要和容易抓住问题的牛鼻子。广大中小散户通过不断学习这些公开披露的调研信息，假以时日，也能跟着机构“偷师学艺”发现公司的价值。
由此可见，投资者关系记录表披露的机构调研信息，于市场公平、投资者保护、理性投资培养都有着十分重要的作用。久而久之，个别上市公司对于机构调研信息没有及时披露，或者流于形式地披露，对于广大中小投资者来说都有失公平。事实上，在移动互联网技术如此发达的今天，机构调研信息披露的频次甚至可以更高，不再局限于两天内披露;呈现形式甚至可以更灵活，不单单只是干巴巴的文字，比如音视频等也可以尝试。这些做法都可以更好地减少机构和中小散户获取的信息差距，更好地还原机构调研上市公司现场，让广大中小投资者更理性、更专业发掘上市公司投资价值。
